실업과 인플레이션, 필립스곡선 - 거시경제의 두 적

실업률은 어떻게 세는가

실업이라고 하면 단순히 "일이 없는 사람"이라고 생각하기 쉽지만, 통계가 잡는 실업은 그보다 까다롭다. 우선 한 나라의 인구를 차근차근 나눠 보아야 한다. 전체 인구에서 만 15세 이상인 사람을 떼어내면 생산가능인구(노동가능인구)가 된다. 이 안에서 다시 두 갈래로 갈린다. 일할 의사와 능력이 있어 노동시장에 나와 있는 경제활동인구와, 학생·전업주부·은퇴자·구직 단념자처럼 노동시장 바깥에 있는 비경제활동인구다.

핵심은 여기다. 경제활동인구는 다시 취업자와 실업자로 나뉜다. 그리고 통계상 실업자가 되려면 단지 직장이 없는 것만으로는 부족하다. 조사 기간 동안 적극적으로 구직활동을 했는데도 일자리를 구하지 못한 사람이어야 실업자로 잡힌다. 일할 의사 자체가 없어 구직을 아예 포기한 사람은 비경제활동인구로 빠진다. 그래서 실업률 공식은 전체 인구가 아니라 경제활동인구를 분모로 쓴다.

이 착시는 한국 청년 고용 통계에서 자주 논란이 된다. 취업이 어려워 아예 구직을 멈추고 공무원 시험을 준비하거나 '쉬었음' 상태로 분류되면, 이들은 실업자가 아니라 비경제활동인구가 된다. 공식 실업률은 멀쩡해 보여도 체감 고용 상황은 나쁠 수 있는 이유다. 그래서 정부는 이런 잠재 인력까지 포함한 확장실업률(고용보조지표)을 함께 발표해 현실을 보완한다.

실업의 세 가지 얼굴

실업이라고 다 같은 실업이 아니다. 원인에 따라 성격이 전혀 다르고, 그래서 대책도 달라진다. 교재는 실업을 크게 세 유형으로 나눈다.

마찰적 실업은 노동시장이 건강해도 항상 존재하는 실업이다. 대학을 갓 졸업하고 첫 직장을 찾는 동안, 또는 더 나은 조건의 회사로 옮기려고 잠시 쉬는 동안 생긴다. 본인이 선택한 것이고 길지 않아서, 경제학은 이것을 문제로 보지 않는다. 오히려 사람과 일자리가 더 잘 맞물리게 해 주는 윤활유에 가깝다.

구조적 실업은 더 무겁다. 기술이 바뀌거나 산업의 무게중심이 옮겨가면서 특정 기술을 가진 사람의 일자리 자체가 통째로 사라지는 경우다. 디지털 카메라가 등장하며 필름 공장 노동자가, 자동화 설비가 들어오며 단순 조립공이 일자리를 잃는 식이다. 이들은 일할 의사가 충분해도 가진 기술이 시장에서 더는 필요하지 않아 실업 상태가 길어진다. 그래서 직업훈련과 재교육이 핵심 처방이 된다.

경기적 실업은 경기 순환과 함께 출렁인다. 불황이 닥쳐 사람들이 지갑을 닫으면 기업의 매출이 줄고, 생산을 줄이며 인력을 내보낸다. IMF 외환위기나 2020년 코로나 충격 때처럼 단기간에 실업이 급증하는 것이 전형적인 경기적 실업이다. 이 실업은 경기가 회복되면 상당 부분 해소되기 때문에, 뒤에서 다룰 재정정책·통화정책으로 총수요를 떠받쳐 대응한다.

자연실업률과 완전고용

여기서 흥미로운 개념이 등장한다. "실업률 0%"는 좋은 목표일까? 경제학의 대답은 의외로 "아니오"다. 마찰적 실업은 노동시장이 정상적으로 작동하는 한 언제나 존재하고, 구조적 실업도 어느 정도는 불가피하다. 그래서 경제학은 실업률을 0으로 만드는 것이 아니라, 경기적 실업이 사라진 상태를 사실상의 완전고용으로 본다.

이때 남아 있는 실업률, 즉 마찰적 실업과 구조적 실업만 존재하는 상태의 실업률을 자연실업률(natural rate of unemployment)이라고 부른다. 그리고 실제 실업률이 자연실업률 수준까지 내려온 상태를 완전고용이라 한다. 완전고용은 모두가 일하는 상태가 아니라, '없앨 수 없는 실업만 남은' 상태인 셈이다.

이 개념이 중요한 이유는 정책 판단의 기준선이 되기 때문이다. 실제 실업률이 자연실업률보다 높으면 경기가 침체했다는 신호이고, 반대로 자연실업률보다 낮으면 경기가 과열되어 물가 상승 압력이 커지고 있다는 신호다. 바로 이 지점에서 실업과 인플레이션이 연결된다.

인플레이션이란 무엇인가

이제 다른 체온계로 넘어간다. 인플레이션(inflation)은 특정 상품 하나가 비싸지는 것이 아니라, 물가 수준 전반이 지속적으로 오르는 현상을 말한다. 라면 한 봉지만 오른 것은 인플레이션이 아니다. 라면도, 버스 요금도, 전셋값도, 외식비도 함께 꾸준히 오를 때 인플레이션이라고 부른다. 반대로 물가가 지속적으로 하락하면 디플레이션이다.

그러면 '물가 수준 전반'을 어떻게 숫자 하나로 잡을까. 대표적인 두 가지 측정 지표가 있다.

소비자물가지수(CPI)는 우리 생활에 가장 가깝다. 통계청이 가계가 자주 사는 대표 품목들을 골라 '장바구니'를 만들고, 그 장바구니를 사는 데 드는 비용이 기준 시점 대비 얼마나 올랐는지를 지수로 나타낸다. 뉴스에서 "소비자물가 3.2% 상승"이라고 할 때 바로 이 CPI를 가리킨다.

GDP디플레이터는 더 넓다. 소비재만이 아니라 기계·건물 같은 투자재, 정부지출, 수출품까지 국내에서 생산된 모든 것의 가격을 반영한다. 계산도 단순하다. 명목GDP를 실질GDP로 나눈 뒤 100을 곱하면 된다. 명목GDP는 그해 가격으로, 실질GDP는 기준연도 가격으로 계산하므로, 둘의 비율이 곧 물가가 얼마나 변했는지를 알려준다. 6강에서 명목·실질GDP를 다뤘다면, GDP디플레이터는 그 두 값을 잇는 다리인 셈이다.

물가는 왜 오르는가

인플레이션의 원인은 크게 두 갈래로 나뉜다. 수요 쪽에서 밀어 올리느냐, 비용 쪽에서 끌어 올리느냐다. 같은 물가 상승이라도 원인이 다르면 처방이 정반대가 되므로, 이 구분은 거시경제 정책의 출발점이다.

수요견인 인플레이션 (Demand-Pull)

수요견인 인플레이션은 총수요가 경제의 생산능력을 넘어설 때 생긴다. 사람들의 주머니가 두둑해지고 소비와 투자가 늘어 "사겠다는 양"이 "만들 수 있는 양"을 앞지르면, 한정된 상품을 두고 경쟁이 붙어 가격이 올라간다. 흔히 "너무 많은 돈이 너무 적은 상품을 쫓는다"고 표현한다. 경기가 과열될 때, 정부가 돈을 많이 풀거나 금리를 너무 낮게 유지할 때 나타나기 쉽다. 이 경우 처방은 명확하다. 과열된 총수요를 식히면 된다. 긴축적 재정·통화정책이 답이다.

비용인상 인플레이션 (Cost-Push)

비용인상 인플레이션은 정반대 방향에서 온다. 수요가 멀쩡한데도 생산 비용이 갑자기 뛰면서 물가가 오르는 경우다. 원유 가격 급등, 원자재값 폭등, 임금의 큰 폭 인상 같은 공급충격이 원인이다. 기업은 오른 비용을 제품 가격에 얹어 소비자에게 떠넘기고, 그 결과 물가가 오른다. 1970년대 두 차례의 오일쇼크가 교과서적 사례다. 이 유형이 골치 아픈 이유는, 비용 상승이 생산을 위축시켜 물가는 오르는데 경기는 나빠지는 모순적 상황을 만들기 때문이다. 뒤에서 다룰 스태그플레이션이 바로 여기서 나온다.

인플레이션이 만드는 손해

물가가 조금 오르는 것이 왜 문제일까? "월급도 같이 오르면 되지 않나?"라는 의문이 자연스럽다. 인플레이션의 진짜 해악은 그 '조금'이 누구에게나 똑같이 작용하지 않고, 부를 조용히 옮겨 놓는다는 데 있다.

화폐가치와 구매력 하락

인플레이션의 본질은 화폐가치의 하락이다. 물가가 오른다는 것은 같은 1만 원으로 살 수 있는 물건의 양이 줄어든다는 뜻이다. 즉 돈의 구매력이 떨어진다. 장롱이나 통장에 현금을 그대로 둔 사람은 가만히 있어도 매년 자산이 녹아내린다. 그래서 인플레이션은 '보이지 않는 세금'이라고도 불린다.

채권자에서 채무자로의 부의 재분배

특히 예상하지 못한 인플레이션은 빌려준 사람(채권자)에게서 빌린 사람(채무자)에게로 부를 옮긴다. 1억 원을 빌려준 사람은 나중에 1억 원을 돌려받지만, 그동안 물가가 올라 그 1억 원의 실질 가치는 줄어 있다. 반대로 돈을 빌린 사람은 가치가 떨어진 돈으로 갚으니 이득이다. 그래서 인플레이션 시기에는 현금을 쥔 채권자가 손해를 보고, 빚을 내 실물 자산을 산 채무자가 유리해지는 경향이 생긴다.

메뉴비용과 예상 여부

• 메뉴비용(menu cost) — 물가가 오를 때마다 식당이 메뉴판을, 기업이 가격표와 카탈로그를 바꿔야 하는 비용. 인플레이션이 심할수록 가격을 자주 고쳐야 해 사회 전체의 비용이 커진다.
• 예상된 인플레이션 — 미리 알면 이자율·임금·계약에 반영해 충격을 줄일 수 있다. 손해는 메뉴비용 정도로 제한된다.
• 예상하지 못한 인플레이션 — 대비하지 못해 채권자·연금생활자·고정급여자가 큰 손해를 본다. 인플레이션의 진짜 위험은 '예상치 못함'에 있다.

정리하면, 인플레이션의 피해자는 현금과 고정소득을 가진 사람(연금생활자, 봉급생활자, 예금자)이고, 수혜자는 실물자산과 빚을 가진 사람이다. 물가 안정이 중앙은행의 제1 목표가 되는 이유가 여기에 있다.

필립스곡선과 스태그플레이션

지금까지 실업과 인플레이션을 따로 봤다. 그런데 둘은 따로 노는 게 아니다. 영국 경제학자 필립스(A. W. Phillips)는 과거 데이터를 분석하다 흥미로운 규칙을 발견했다. 실업률이 낮은 해에는 물가(임금)가 빠르게 올랐고, 실업률이 높은 해에는 물가가 잠잠했다. 즉 실업률과 인플레이션 사이에 음(-)의 상충관계(trade-off)가 있다는 것이다. 이 관계를 그래프로 나타낸 것이 필립스곡선이다.

이 곡선이 정책 당국에 던지는 메시지는 가혹하다. 실업과 물가를 동시에 잡을 수는 없다는 것이다. 실업을 줄이려고 경기를 띄우면 물가가 튀어 오르고(A점), 물가를 잡으려고 긴축하면 실업이 늘어난다(B점). 두 마리 토끼를 다 잡을 수 없으니, 정부는 그때그때 더 급한 쪽을 골라야 하는 선택의 문제에 놓인다. 1960년대까지 거시경제 정책은 사실상 이 곡선 위에서 적당한 지점을 고르는 게임이었다.

스태그플레이션 — 곡선이 무너지다

그런데 1970년대에 이 안정적이던 관계가 깨졌다. 오일쇼크로 유가가 폭등하자, 실업률이 높은데도 물가가 함께 치솟는 전례 없는 상황이 벌어진 것이다. 경기 침체(stagnation)와 물가 상승(inflation)이 동시에 나타나는 이 현상을 합쳐 스태그플레이션(stagflation)이라 부른다. 필립스곡선의 상충관계가 더는 통하지 않는, 곡선 자체가 통째로 바깥으로 밀려난 상태다.

원인은 앞에서 본 공급충격(비용인상 인플레이션)이다. 유가 급등은 생산비를 밀어 올려 물가를 끌어올리는 동시에, 생산을 위축시켜 실업을 늘린다. 수요견인 인플레이션이라면 금리를 올려 식히면 되지만, 스태그플레이션에서는 물가를 잡으려 긴축하면 가뜩이나 나쁜 경기가 더 나빠지고, 경기를 살리려 돈을 풀면 물가가 더 오른다. 어느 쪽으로 가도 손해라서, 정책 당국이 가장 두려워하는 상황이다.

요약

경제학개론 7강 Part 1에서 다룬 내용을 정리하면 다음과 같다.

• 실업률 측정 — 15세 이상 생산가능인구 → 경제활동인구 → 실업자. 실업자는 '구직활동을 했는데도 일이 없는 사람'. 실업률 = 실업자 ÷ 경제활동인구 × 100.
• 실업의 세 유형 — 마찰적(이직 과정·자발적), 구조적(산업·기술 변화·장기), 경기적(불황·총수요 감소).
• 자연실업률·완전고용 — 완전고용은 실업률 0%가 아니라 경기적 실업이 사라진 상태. 그때 남는 실업률이 자연실업률.
• 인플레이션 측정 — 물가 수준의 지속적 상승. CPI(장바구니·생활물가)와 GDP디플레이터(명목÷실질×100·가장 포괄적).
• 원인 — 수요견인(총수요 과열)과 비용인상(공급충격·생산비 상승). 처방이 정반대다.
• 영향 — 화폐가치·구매력 하락, 메뉴비용, 채권자→채무자 부의 재분배. 예상하지 못한 인플레이션이 특히 위험.
• 필립스곡선·스태그플레이션 — 단기에는 실업과 물가의 상충관계(우하향). 공급충격이 오면 침체+물가상승이 겹친 스태그플레이션으로 곡선이 무너진다.

다음 글에서는 이 두 적과 싸우는 무기, 즉 재정정책과 통화정책, 그리고 화폐를 다룬다. 정부는 지출과 세금으로, 중앙은행은 금리와 통화량으로 총수요를 조절한다. 다만 스태그플레이션에서 봤듯 이 무기들에도 분명한 한계가 있다.